Maailmantalouden härkähirviö

Kreikkalaisen mytologian Minotauros syntyi, kun rakkauden jumala Afrodite antoi Kreetan kuningatar Pasifaen rakastua palavasti jumalaiseen härkään. Afroditen teko oli kosto jumalia petkuttaneelle kuningas Minokselle. Oraakkelin ohjeistamana Minos rakennutti vaaralliselle ja ihmisverta himoinneelle Minotaurokselle monimutkaisen labyrintin, josta hirviö ei koskaan osaisi vapauteen.

Ateenan kanssa käydyn voittoisan sodan jälkeen Minos määräsi ateenalaiset luovuttamaan yhdeksän vuoden välein seitsemän nuorta miestä ja seitsemän nuorta naista uhrattavaksi Minotaurokselle.  Uhraaminen jatkui, kunnes Ateenan kuningas Aigeiuksen ottopoika Theseus suoritti urotyön ja surmasi pahamaineisen pedon tämän labyrintissa. Samalla Kreetan sortovalta päättyi ja Ateena vapautui kaikista velvoitteista Minoksen valtakuntaa kohtaan.

Advertisement

Kehittyvien talouksien kurimus

Kun Yhdysvaltojen keskuspankki viime syksynä alkoi vihjailla luopuvansa vähitellen niin kutsutusta määrällisen helpottamisen ohjelmasta, globaalit rahoitusmarkkinat alkoivat välittömästi etsiä uutta järjestystä. Ennen kaikkea liikehdintä näkyi niin sanottujen kehittyvien talouksien pääoma- ja valuuttamarkkinoilla. Kun finanssikriisin ja eurokriisin aikana pääomavirrat suuntautuivat kasvavissa määrin näihin talouksiin, on suunta syksyn jälkeen kääntynyt.

Professori Korkman ja eurooppalainen yhteisvaluutta

Tällä hetkellä Aalto-yliopiston professorina toimivan Sixten Korkmanin kirja eurosta ja eurokriisistä  julkaistiin lokakuussa. Perinpohjaisesti eurojärjestelmän taustoja sekä eurokriisin vaiheita käsittelevä teos on varmasti yksi mielenkiintoisimmista suomenkielisistä yhteisvaluuttaa ja valuutta-alueen ongelmia käsittelevistä tietokirjoista. Esimerkiksi Helsingin Sanomat piti teosta niin mielenkiintoisena, että pyysi EU:n talouskomissaari Olli Rehniä arvostelemaan teoksen välittömästi sen ilmestymisen jälkeen.

Yhdysvaltojen poliittinen takalukko ja talouskasvu

Yhdysvaltojen budjettineuvottelujen päättyminen ratkaisemattomaan sulki viime viikolla monia keskushallinnon organisaatiota. Tämänkin blogitekstin kirjoittamista vaikeutti huomattavasti kansantalouden tilinpidon tietoja tuottavan kauppaministeriön alaisen Bureau of Economic Analysis  -laitoksen tilapäinen sulkeminen. Satojatuhansia keskushallinnon työntekijöitä on tällä hetkellä lomautettuna, sillä ilman hyväksyttyä budjettia heidän palkkojaan ei voida maksaa.

John Maynard Keynes, pitkä aikaväli ja taloudellinen ongelma

Yksi finanssikriisiä seuranneen talousteoreettisen ja talouspoliittisen keskustelun oudoimmista käänteistä tapahtui reilu viikko sitten, kun kuuluisa Harvardin yliopiston professori ja historioitsija Niall Ferguson kertoi näkemyksiään John Maynard Keynesin talousajattelusta rahoitusalan konferenssissa Kaliforniassa. Esityksessään jo aiemminkin talouskuria ja julkisen velkaantumisen katkaisua propagoinut Ferguson väitti, ettei Keynes välittänyt velkaantumisesta ja sen seurauksista siksi, että tätä kiinnosti ainoastaan nykyhetken tapahtumat. Tämä puolestaan oli Fergusonin mukaan seurausta Keynesin seksuaalisesta suuntautumisesta.

Markkinamekanismilla on väliä

Euroopan unionin talouskomissaari Olli Rehnin mukaan Kreikan hyväksyminen Euroopan rahaliiton jäseneksi vuonna 2001 oli virhe. Rehnin kommentti on rohkea, sillä se avaa ovia laajemmalle eurojärjestelmän kritiikille. Kun Portugalin, Espanjan ja Italian taloudellinen syöksykierre pahenee, voi Rehn joutua tulevaisuudessa kyseenalaistamaan myös näiden maiden jäsenyyden ja samalla koko yhteisvaluutan mielekkyyden. 

Unkarin umpikuja

Luottoluokittaja Moody’s laski viime perjantaina Unkarin valtion velkakirjojen luokituksen niin kutsuttuun roskalainakategoriaan. Toimenpide oli odotettu sillä alkuviikosta Unkarin hallitus oli esittänyt rahoitusavunpyynnön Kansainväliselle valuuttarahastolle IMF:lle sekä Euroopan Unionille. Unkarin taloudellinen tilanne on surullinen, mutta samalla mielenkiintoinen modernin rahateorian näkökulmasta. Onhan Unkarilla edelleen oma keskuspankki ja oma valuutta, joiden pitäisi antaa sille huomattavasti pelivaraa julkisen talouden rahoitukseen.

Ennustaminen on vaikeaa

Ennustaminen on vaikeaa, varsinkin tulevaisuuden ennustaminen, totesi tanskalainen fyysikko Nils Bohr aikoinaan. Erityisen vaikeaa on taloudellisen kehityksen ennustaminen silloin, kun epävarmuus on levinnyt laajalle. Tällaisessa tilanteessa ennusteita tekevät parhaillaan muun muassa suomalaiset taloudelliset tutkimuslaitokset, joista oman arvauksensa Suomen talouden suunnasta esitti tällä viikolla Pellervon taloustutkimus. PTT:n arvion mukaan talouden riskit realisoituvat vuoden 2012 aikana ja Suomen talous ajautuu kahden kasvuvuoden jälkeen uudelleen taantumaan. Kasvun hidastumista ovat ennustaneet myös muut tutkimuslaitokset (esim. ETLA ja PT) sekä valtiolliset talousennustajat.

Velkakatolta putoaminen

Yhdysvaltojen kongressin edustajainhuone hyväksyi maanantaina ja maan senaatti tiistaina paljon melua aikaansaaneen esityksen valtiontalouden hoidosta tulevina vuosina. Keskeistä esityksessä oli valtion velkakaton nostaminen, jonka tyrmääminen olisi tarkoittanut Yhdysvaltojen ajautumista hetkellisesti maksukyvyttömäksi. Vaikka republikaanipuolue venyttikin painostuspelinsä viimeiselle rajalle asti, oli jo alun perin varmaa, etteivät poliittiset päätöksentekijät uskaltaisi viedä hiekkalaatikkoleikkiään rajan yli. Tarkkaan kannatustaan laskelmoivat puolueet tiesivät varsin hyvin, että uuden finanssikriisin laukaiseminen ei tekisi hyvää kummankaan kannatukselle presidentinvaalien lähestyessä.

Synkempää luvassa

Portugalin nykyinen sosialistihallitus on toimeenpannut ennätyksellisen leikkausohjelman, joka on supistanut voimakkaasti maan kokonaistuotantoa. Samaan aikaan maan työttömyysaste on kohonnut yli 11 prosenttiin, kun se vielä heinäkuussa 2008 oli reilussa seitsemässä prosentissa.

Näin ollen ei olekaan yllättävää, että viime sunnuntain vaaleissa sosialistit kärsivät murskatappion. Sen sijaan yllättävämpää lienee se, että nyt voittajaksi noussut oikeistopuolue PSD aikoo ilmeisesti jopa ylittää EU:n ja IMF:n leikkausvaatimukset saavuttaakseen uudelleen rahoitusmarkkinoiden luottamuksen. Koska Portugalin vientisektorilla ei ole näköpiirissä ennen näkemätöntä piristymistä, tarkoittavat nämä toimet laman syventymistä Portugalissa. Samalla myös koko euroalueen kasvu- ja työllisyysnäkymät synkistyvät jälleen.